北交所新股N辰光涨超20%，聚焦医学影像电子元件核心硬件

12年初7日，上海辰光医疗保健科技股票有限旧金山公司（不限简称：辰光医疗保健）于北交所上市，任中机构为海通证券，本次发行价格为6元/股，对应的账面为24.29倍，募捐净额约7262.2万元。

上市首日，N辰光涨超20%，最新总市值约6.4亿元。

旧金山公司创立于2004年，曾因全国性大型企业股票转让管理系统公开转让，所属创新层。截至发行前，旧金山公司的控股股东及也就是说控制人为王杰，其单独持有者旧金山公司2,336.5988万股股票，占多数旧金山公司股本比例为34.06%。

（发行前股权结构，招股书）

辰光医疗保健的主营业务部门是外科影像超导MRI的设备一个中心硬件、科研领域特种强磁场的开发设计、生产和销售额，产品体系覆盖了超导MRI的设备90%以上的硬件，有数超导强磁场、电子元件太空船、梯度线圈、电子元件放大器和梯度放大器等，旧金山公司同时为卖家提供反之亦然机器的维修、保养和管理系统解决方案的服务。

中华人民共和国MRI的的发展可追溯至1982年原国家科委民间组织的专项仔细分析，但直至21世纪前期，本土厂家才逐步推出先决条件开发的集成管理系统。数十年来，中华人民共和国不断形成以联影医疗保健、万东医疗保健、朗润医疗保健、东软医疗保健及贝斯达等为值得一提的是的十余家的设备商或集成商，以旧金山公司、宁波健信、特深机械制造等为值得一提的是的一个中心部件服务供应商的产业链格局。

相比之下，辰光医疗保健的经营规模极小。2019年至2022年1-6年初各通报期，旧金山公司的销售收入分别为1.34亿元、1.42亿元、1.96亿元和5581.17万元，反之亦然的归母净盈余分别为299.96万元、500.59万元、2424.37万元和-440.64万元，2022年上半年因疫情封控避免停工停产，其营收和盈余均大幅下再降，毛利率再降至37.84%。

（主要财务数据及指标，招股书）

其中，万东医疗保健为旧金山公司第一大卖家，通报期内发挥作用销售额收入分别为5346.65万元、5450.55万元、4925.53万元及1157.93万元，主营业务部门收入贡献度分别为39.93%、38.26%、25.12%及20.75%。随着万东医疗保健的产品布局调整，如下一代旧金山公司产品布局与之假定歧异，可能会避免任何一方的合作在下一代假定下再降的可能性。

此外，旧金山公司产品出口收入占多数比接近20%。其中，Philips为旧金山公司电子元件产品的主要卖家，Philips购并强磁场旧金山公司IGC后，获得了其下属旧金山子旧金山公司Invivo Corporation电子元件开发设计、 产能。同时，Philips在本土也有合作的电子元件太空船业务部门备选服务供应商，辰光医疗保健下一代假定被 Phillips外部业务部门体系或其他服务供应商替代的可能性。

众所周知的是，旧金山公司下一代还陷入集采带来的价格传导可能性。

2021年，合肥市、晋江通过集采成功推广MRI、CT等大型的设备省级集采，平均苹果约在50%左右。以晋江外乙类大型医用的设备（2021年第一批次）集采为例，朗润医疗保健的1.5T及以上MRI的设备中要价293万元，较外资国际品牌总计500万元订价大幅下再降。

强磁场对MRI的设备的价格贡献度约为60%，是MRI的设备再降价格的关键因素。如果全国性覆盖范围统一出台大型外科的设备的带量采购政策，将避免上游服务供应商承接帮助下游卖家再降价格的压力，超导强磁场销售额下一代假定苹果可能性。

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