房地产：民企2021经历挤压，2022迎来估值修复

2021年TOP200的的销售数目占有比急剧下降，产业值得注意急剧下降，民企生产量急剧下降但依然占有主导地位。本篇是《漠视举措偏紧，因由企永续发展经营不善》的第二部，2021年TOP200当中，民企一共128家，占有比64％，较2020年急剧下降5家和3％。而因由企和大型企业的生产量一共非常少从57家提升到58家，占有比前提上维持在29％。从的销售数目来看，TOP200当中民企的的销售数目占有比急剧下降，因由大型企业较宽提升。2021年TOP200民企的销售金额一共6.2万亿元，占有TOP200的62.8％，较2020年急剧下降2.7 pcts。因由大型企业一共实现的销售1.3万亿元，占有TOP200的33.9％，较2020年提升2.6 pcts。

原TOP200排行榜房企当中15％的房企用到变化，退出的房企以民企为主，取而代之进房企当中民企与因由大型企业生产量占有比非常，但是取而代之进因由大型企业的销售数目；也过取而代之进民企。2021年TOP200人员名单当中一共有29家房企发生变化。其当中，退出的人员名单当中民企生产量占有比达致62％，而取而代之进的人员名单当中民企生产量占有比达致41％，与因由大型企业非常。取而代之进房企的销售数目以因由大型企业为主，一共占有比达致43％，而民企非常少为37％。

2021年TOP100排行榜当中因由企和大型企业拿地快速飙升，兵临民企，而城投与房企的所设计年末在2022年为民企促使补充库存的希望。2021年民企拿地萎缩近一半，因由企拿地数目7780亿元兵临民企9026亿元。随着2021年用地“两集当中”举措的实施，第二轮和第三轮土拍当中因由企大型企业托底严重，尤其是第三轮国资该平台当中以城投为均是由托底引人注意。由于城投公司本身缺少较差开发能力，因此城投和房企的所设计或将成为2022年的21世纪，并成为民企补充库存的重要更进一步。

部分因由大型企业因能源经营不善论点促使的成交复建已前提兑现。随着2022月初举措适度，第二批因由企和可以“活命下来”的优质民企除此以外开始半世纪成交复建，空间大概20％。在2021年9同年《漠视举措偏紧，因由企永续发展经营不善》已经提到，以EVA框架看，地产股的低成交来源于对远期价值毁灭的担忧。经过近半年时间的优化，举措环境偏紧的情况下，因由大型企业在永续发展经营不善论点下成交已前提复建同步进行。优质民企转变为能源经营不善，以及集当中在港股的第二批因由企，预计半世纪类似于2021年四季度以来因由大型企业的远期成交复建。力荐因由大型企业当中的当中国海外发展、华润置地、当中国金茂、保利地产、招标蛇口、据悉A、绿城当中国、当中海物业、华润万象服务等；优质民企当中的融创当中国、融创服务、旭辉控股母公司、金地母公司、碧桂园、龙湖母公司、滨江母公司、当中南建设、金科股份、宝龙商业，受益我真爱我家、招标积余、碧桂园服务。

风险预设：重走用地金融老路，需求；也预期下行。

来源:金融界