华鑫证券：获取北方稀土买入评级

2022-03-02华鑫一些公司股票商业银行一些公司傅鸿浩对北方铌(600111)进行研究并刊发了建议书《Q4财务状况极限预期，整体而言铌龙头蜕变稳健》，本调查结果对北方铌注意到买入评等，也就是说恒指为46.95元。

北方铌(600111)

意外事件

北方铌刊发2021年本年度财务状况预告：原定2021年归属于上市一些公司债权人财年49.00亿元-50.61亿元，增加值下降488.58%-507.79%。原定扣除非经常性诸家后的财年为47.07亿元-48.67亿元，增加值下降484.16%-504.02%。

企业应将

全年财务状况大涨，得益于铌其产品量价齐升。

工信部及自然海洋资源部共同下发的2021年两批铌矿业加权中，北方铌多达拿到矿业加权为10.035万吨，夺取欧美总加权的59.73%。一些公司拿到的加权增加值增加2.68万吨，能源消耗为36.4%。从售价来看，2021年欧美氧化铥钆均价达到59.09万元/吨，增加值高于90.64%。单四季度财年原定为49.00-50.61亿元，环比能源消耗原定为57.28%-71.74%。四季度利润大幅上升，主要因为其产品售价全面下降，四季度氧化铥钆售价为75.93万元/吨，环比高于28.50%。

2022年第一批铌操纵加权下达，北方铌倚获同样短时间内

1年末28日两部委下发的2022年第一批铌矿业操纵加权为10.08万吨，增加值2021年第一批短时间内为1.68万吨，能源消耗为20%。其中北方铌企业集团拿到加权为6.021万吨，短时间内为1.608万吨，倚获矿业加权的同样短时间内。且北方铌企业集团矿业操纵加权占比达到59.73%，处于领先地位。

与包钢股份(600010)铌精矿供货合同初定，整体价格可控

1年末一些公司宣告与关联方包钢股份签订《铌精矿供货合同》，铌精矿售价拟自2022年1年末1日起变动为不含税26,887.20元/吨（干量，REO=51%），REO每长短1%，不含税售价长短527.20元/吨（干量）。相比于2021年16,269元/吨（干量,REO=51%），本年度交易精矿售价整体略有下降，原定导致一些公司价格改善65%。但是精矿售价仍远极低市价，且精矿售价行情不及铌二氧化售价行情，一些公司单吨其产品收益仍下半年保持低位。

碳中和氛围下，铌经济效益下半年重构

碳中和大氛围下，风电，电动车及永磁制造业电机带动铌永磁材料技术创新供给快速下降。而供货总体欧美政策严控短时间内，继成立六大铌企业集团以后，欧美先成立铌两大-中国铌企业集团，供货集中度先改善。作为我国军事海洋资源，铌矿业供货保持刚性，铌海洋资源经济效益凸显。一些公司把握矿业及分离加权，将在铌经济效益重构期获益。

收益预测

预测一些公司2021-2023年归母财年共49.62、86.36、109.59亿元，EPS共1.37、2.38、3.02元，也就是说恒指对应PE共35、20、16倍，给予“提拔”企业评等。

后果示意

1）欧美铌生产配额极限预期下降；2）海外铌矿投放极限预期；3）下游供给不及预期。

该股值得注意90即刻共10家政府机构注意到评等，买入评等8家，增持评等2家；以前90即刻政府机构远距离均价为66.72。一些公司股票之银河收购价分析工具显示，北方铌（600111）好一些公司评等为3.5银河，好售价评等为2银河，收购价综合评等为2.5银河。(评等范围：1 ~ 5银河，最高5银河)

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