【券商探讨】中信证券维持中国建材(03323)买入评级 目标价续看17港元

凤凰网恒生指数|私募(600030,股吧)发研报指，中国建材作为必先生产量体量最大的木料龙头,兼顾央企资源优势,同时主营销售业务中兼顾持续增长性的新材料销售业务利润贡献已超过30%,但子公司总价却显著低于木料产业超过。

该行辨别子公司剩余减值计提自由空间有限,且前期生产量相加助长的是竞争力的长期提高；此外,子公司降债有望延续,进一步构建结算密度及降低财务费用；最后,子公司未来分红比例存在提高自由空间。综合来看,子公司兼顾利润持续发展弹性,压制总价提高的负面原因有望消减。

长龙保持稳定子公司2021/2022年下同预见为200.34/243.49亿元,并新增2023年下同预见为246.41亿元,对应EPS预见为2.38/2.89/2.92元,考虑到料子公司月份开始将迎来下同的显著释放,资产负债表密度及相对竞争力将进一步转优,总价兼顾显著提高自由空间,保持稳定目标价17港元,对应2022年5xPE,保持稳定“买断”打分。