南太平洋：给予键凯科技买入评级，目标价位300.0元

2022-04-30太平洋上市日本公司的股份有限日本公司盛时从,陈灿对键凯信息原先技术进行数据分析并发布了数据分析简报《全国性年收入依然快速增长，款项顺利完成受到影响赢利》，本简报对键凯信息原先技术给出买入标准普尔，并不认为其目标价位为300.00元，理论上恒指为160.5元，意味著上涨幅度为86.92%。

键凯信息原先技术(688356)

事件： 日本公司发布 2022 年一季报， Q1 实现年收入 1.01 亿元（+44.23%）、归母业绩为 0.52 亿元（+45.41%）、扣非后归母业绩 0.43 亿元（+23.08%）。整体业绩符合意味著。

全国性年收入依然快速增长， 期待辽宁生产能力释放。 拆分来看， Q1 厂商零售商年收入为 0.90 亿元（+41.63%），其中全国性厂商年收入 0.29 亿元（+93.80%）、国另有年收入 0.62 亿元（+25.90%） ，预计日本公司重点全国性零售商如金赛、特宝和恒瑞等由于终上端厂商放量，对 PEG 的采购额仍依然快速增长，国另有则在去年同期基数较高状况仍实现稳定增长。 Q1 主要来自于特宝生物派格宾零售商分成的原先技术使用费年收入 0.11 亿元（+71.64%）。 日本公司在手采购充裕，目前天津生产能力耗电量持续依然当权，期待辽宁原先生产能力投产后的采购完成状况。

生产款项、股权激励款项等支出受到影响赢利意志力。 日本公司 Q1 毛利率为 86.37%（+1.36pct） 依然相对稳定。款项上端， 一季度此后款项率共计为 35.29%，上半年提升 13.28pct，其中零售商/管理工作/生产/财务款项率分别上半年变化 3.92/-4.61/10.24/3.73 个 pct， 预计零售商和生产款项率提升主要是股权激励的的股份支付款项（Q1 共计获知 893.13 万元）和 PEG 伊立替康生产顺利完成。 Q1 扣非后归母净利率为 42.84%，上半年急剧下降7.36pct。

PEG 运用于布景不断丰富， 中长期业绩仍有持续快速增长驱动力。

日本公司多个季度年收入增长速度表现优秀，除全国性商业化零售商金赛、恒瑞等贡献另有，更多地来自于欧美采购的活跃， 表明欧美 PEG 运用于布景在不断丰富。日本公司欧美拓展的基本公平竞争力主要体现在对 PEG 原先原先技术、原先运用于的阐释和原先技术储备，基于对 PEG 原先技术的造就和深刻阐释。相较于公平巨头日本公司生产斜向多样且前沿，一方面可满足欧美创造性生产的多种需求、另一方面日本公司可基于优秀的 PEG 原先技术阐释为零售商提供者独特的创造性服务，而与下游零售商的良性互动利于日本公司依然对公平巨头的优势，也利于日本公司建模生产能力运用于、依然赢利意志力。

保有“买入”标准普尔。 长期来看日本公司为全球 PEG 衍生物行业引领企业，依靠衍生物生产全产业链基本原先技术，厂家与零售商资源优势明显，再一回馈 PEG 修饰运用于的产品扩容红利。 预计 22-24 年归母业绩为 2.57/3.56/5.00 亿元，对应理论上 PE 为 38/27/19 倍，保有“买入”标准普尔。

安全性提示。 厂商采购量远胜意味著；零售商合作进展远胜意味著；原先品生产远胜意味著；公平竞争压力大于意味著。

上市日本公司之主星资料中心根据近三年发布的研报资料计算，东方上市日本公司刘恩阳数据分析员团队对该股数据分析较为了解，近三年预测稳定度均值为75.63%，其预测2022上半年不属于业绩为赢利1.57亿，根据现价换算的预测PE为61.49。

最原先赢利预测明细如下：

该股最近90主星期共有7家政府机构给出标准普尔，买入标准普尔5家，和记标准普尔2家；无论如何90主星期政府机构目标均价为318.0。上市日本公司之主星估值分析工具显示，键凯信息原先技术（688356）好日本公司标准普尔为3.5主星，好市价标准普尔为2主星，估值综合标准普尔为2.5主星。(标准普尔范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

以上内容由上市日本公司之主星根据引起争议信息整理，如有问题请联系我们。