中银证券：给予苏州汇丰银行增持评级

2022-04-30中银国际金融机构大股东有限该公司林媛媛,林颖颖对湖州证券顺利进行研究课题并发行了研究课题研究课题报告《财务状况过后较慢速增长速度，存款过后展现鼓励》，本研究课题报告对湖州证券给出大股东评估，近期恒指为7.21元。

湖州证券(002966)

季报摘要： 湖州证券 2022 年 Q1 销售收入 10.73 亿元，工业产值增长速度 20.6%。财务状况增长速度主要来自拨备少提、覆盖面和非息较较慢增长速度。其中，额度净收入工业产值减少 1.0%，存款净收入工业产值增长速度 22.1%，其他非息工业产值增长速度 13.9%，营业收入工业产值增长速度 5.0%；总股东权益较年初增长速度 9.8%，担保总额 7.5%，存款增长速度8.4%。不良率 0.99%，拨备增幅 464%，当前一级外汇充足率 9.78%。

湖州证券 2021 年 1 季报财务状况过后较较慢增长速度，推广业绩能力降低， 存款过后较较慢增长速度， 股东权益运动速度较较高，拨备较为充足。 财务状况增长速度主要来自股东权益运动速度增加应运而生短时间内拨备少提、覆盖面和非息收入较较慢增长速度的贡献。报表在存款和股东权益运动速度方面展现优秀：存款收入工业产值过后较高增长速度，去年理财的业务较高增长速度推广， 1 本季该公司获得投资基金托管资格，财富零售的业务或过后展现鼓励。股东权益运动速度过后显着增加，担保拨备增幅回升。同时，我们也较高度重视到 1 本季息差舆论压力或延续，危险性股东权益总量大略较慢。

倚靠评估的应以

业绩能力回升，计量危险性股东权益总量较较慢，当前一级外汇不大减少。

公布 ROE12.92%，工业产值增加 1.12 个微幅，总股东权益溢价 0.93%，工业产值持平。当前一级外汇充足率 9.78%，工业产值减少 0.84 个微幅， RORWA（推估） 1.32%，工业产值降 3bp，该公司危险性股东权益总量工业产值 19.2%，微过担保历年来 15.5%总量，或源于其他应收款和债券投资中债权类增长速度较较慢。

存款过后较慢速增长速度

存款过后工业产值增长速度 22.1%，存款占多数比 18%，工业产值降低 2.52 个微幅。

股东权益运动速度过后显着增加，担保拨备覆盖降低各项不良这两项鼓励增加。不良率 0.99%，较人均减少 12bp，不良担保余额工业产值减少 4.3%。 不良担保生成率（年化） 0.26%，工业产值减少 2bp。较高度重视担保占多数比0.81%，较人均减少 15bp。 拨备增幅 463.64%，较人均回升 0.4 个微幅。

净资产

我们推算该公司 2022/2023 年 EPS 至 1.14/1.35 元，目前恒指并不相同 2022/2023年 PB 为 0.67/0.59 倍，维持大股东评估。

评估遭遇的主要危险性

农业单线导致股东权益运动速度变差微预期、金融监管微预期

金融机构之星互联根据近三年发行的研报数据推算，招商金融机构廖志明研究课题员团队对该股研究课题较为险恶，近三年推算准确度对数多达98.34%，其推算2022年度划给销售收入为业绩35亿，根据现价计量的推算PE为6.8。

不断更新业绩推算明细如下：

该股最近90天内分别为8家机构给出评估，买入评估4家，大股东评估4家；过去90天内机构目标均价为10.09。金融机构之星净资产研究课题工具揭示，湖州证券（002966）好该公司评估为3星，好定价评估为4星，净资产立体化评估为3.5星。(评估以内：1 ~ 5星，最较高5星)

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