纺服豁免|王府井点评：万宁豁免港开业，有税+豁免双轮驱动新起点

金选·核心观点

事 件

公司1月底18日发布公告，位于广西南宁快活的王府井全球性税务的港即日起亦然式对外营业，该税务的港为公司区上到运行的税务计划。

简 评

税务的港上到快活，制作差异化压倒性。

1）快活税务的港计划计划分三期落成，一期约1/4辖区应用于税务运行，覆盖香化、黄金内衣等9大品类，引进LA MER、资生堂（香化类），ADP、APM（珠宝类）等近400个品牌。

2）快活区位优越、独有明显。位置方面，快活卡位三亚和海口中间，交通便利且易吸引过境分流。观光旅游独有性方面，快活凭借冲浪、救生、摩托艇等专业计划吸引大批水上运动爱好，形成差异化压倒性，23年元旦荣登热门小众回程紧随。

广西南宁离的岛人流量修复，快活税务蜕变可期。

1）1月底赴的岛人流量持续飙升，海口/三亚机场国际航班量累计赢得亦然增长；2023元旦期间快活接待游览10.79上千人次，累计22年（16.11上千人）仍有缺口，预计春节将加速下降时；“十四五”规划至2025年快活观光旅游留宿人数预计远超800上千人，年平均增长实现26%，人流量量增长可期。

2）2023年广西南宁力争离的岛税务商店销售突破800亿元，建立以税务店为点、多种商业业态复合的繁荣商圈。公司有税+税务双轮马远超，适应广西南宁税务拓展趋势，有望抓住机遇实现快速蜕变。

集团业务协同赋能，或亦然因如此于邻近地区税务新蓝海。参考韩国邻近地区税务占比90.3%，其在商店便捷性、租金价格方面压倒性显著，且在政策上无限额。法制邻近地区税务仍处于拓展初期，将会有望扩容。王府井作为获得税务全牌照资质的百货零售店龙头，社会公众、运行资源深厚，且其控股间公司首旅集团样式餐饮、午餐、观光旅游等，各板块有望协同赋能，蓬勃拓展税务业务份额提升。

投资表示同意

公司首个税务计划上到，有望充分亦然因如此于广西南宁人流量恢复及快活过水压倒性，反转自身运行、社会公众压倒性，税务+有税马远超公司将会业绩增长。

可能性提示

税务业务开展不及预期；大间公司减持；限售股解禁。