起底延安必康：15亿高价买进负债终以5万甩卖，前后4次运作，构筑利益输送暗道

根据新沂经开财报的公开，2018年2月底，新沂经开斥资8亿元支票，入股了北松新兴产业拥有的北盟物流业100%母公司。4个月底此后的6月底，北平必康即核定指为，似发行持股入股北盟物流业100%母公司，对依此的公司整体溢价15-20亿元。

从并购的公司核定入股之当年北盟物流业的母公司变非常来看，呈现出微小的“之外联交易系统非之外联化”相似性。并且，短短四个月底，同一个依此交易系统溢价甩了1.875-2.5倍，交易系统方弊微小有利于并购的公司。

这种交易系统却是的诱发，似乎难以让并购的公司的之当年小持股接受，非常不为政府部门所蔑视。

4个月底此后的2018年10月底，北平必康同月母公司入股计划暂时中止。核定暂时中止的可能是，新沂经开为避免并期望二级市场交易系统的局限性，授意将交易系统偿还偿债方式将非常改称支票交易系统，双方同意并未就此条款达形同原则上。

而种种确实表明，这一说是难道并不是入股暂时中止的普通人可能。在母公司入股计划暂时中止后，新沂经开当月底即把北盟物流业的母公司原四路转为北松新兴产业，北松新兴产业则将8亿元支票退还给了新沂经开。

在北盟物流业的母公司恢复原状此后，新沂经开在2018年下半年又再行向北盟物流业、新沂必康、北松新兴产业分别发放了8亿元、1.6亿元、0.5亿元银行存款，总计10.1亿元。不单2018年下半年，新沂经开的财报图表表明，自2017年起，该的公司连续多年向李宗松单单支配的大型企业发放银行存款。

这也窥见了李宗松所面临的款项舆论压力。在这种或多或少这样一来，并购的公司发行持股入股北盟物流业，变相加重了实控人的一小偿债舆论压力，而妨碍的则是并购的公司之当年小持股的国家主权。

第二次入股：牵出12亿疏忽款项闲置

北平必康的支票流恐慌自2018年起不间断好转。2020月底，北平必康短期银行存款和一年内到期的非流动债一共40.05亿元，每年数利息费用就大共约5亿元，而的公司账上的货币款项数剩7亿元。北平必康的母公司和之外联方同样欠下，2019年北平必康母公司及其原则上行动人质押的投资者多次遭遇强制平仓，同样减持的公司持股大共约9%，不动产人总额占净不动产分之一纪录86.09%的历史文化新高。

难以捉摸的是，在重重偿债恐慌这样一来，北平必康第二次将眼中投向北盟物流业。2020年5月底28日，北平必康跳出入股计划，借机以8亿元支票入股北盟物流业冷链公用有关的荒地拥有权及不动产。

北平必康为什么在款项链最紧张的时候小花巨额支票出台入股？这还要从入股方弊之当年属实的偿还偿债方式将说起。

根据核定，本次不动产入股的拥有权等价款，由并购的公司指示淮安市执着建筑风格配置工程施工有限的公司（下指为“执着建筑风格”）偿还偿债，款项举例来说是并购的公司此当年向其偿还偿债的工程施工分期付款款。换句话说，北平必康此当年向执着建筑风格偿还偿债了高额的工程施工分期付款款，但工程施工并并未有效推进，因而有大量差额，北平必康以后尽快执着建筑风格将该等分期付款款偿还偿债给北盟物流业，以用来入股之外不动产。

巧的是，就在入股计划刊发当年几天，北平必康接获年报面谈可执行，交易系统所尽快其对2019年年报之当年单是等效用64.61亿元的新添工程施工，及等效用14.79亿元的分期付款工程施工款作出补充说明。

并购的公司澄清的图表表明，14.79亿元的分期付款工程施工款之当年，14.61亿元于2017年4月底流过了执着建筑风格，执着建筑风格建筑工程的主要单项现阶段西北面暂缓状态。

并购的公司还指为，执着建筑风格与的公司单单支配人、香港）股份有限公司持股不长期存在之外联人关系或其他国家主权人关系，上述分期付款工程施工款并未发曾一度单单流过单单支配人、香港）股份有限公司持股及其附属大型企业联系人。

几天后，这一澄清迅速被“打脸”。

2020年8月底17日，北平必康核定指为接获天水证监局的《行政部门罚冤枉先获悉注解》，获悉注解表明，2017年4月底12日至20日，子的公司天水必康以分期付款工程施工款方式将向执着建筑风格转款12.52亿元，再继续由执着建筑风格以发放银行存款的基本通过之当年间方再继续度转售之外联方镇江北松（图2）。比如说，原本常用购北盟物流业的现金，一夜之间子虚乌有了。

指示第三方用不长期存在的银两入股之外联的公司不动产，北平必康第二次策划入股的目的迅速明晰：由于北盟物流业仅限于并购的公司体除此以外的之外联方，运用偿还偿债给执着建筑风格的“分期付款款”去购体除此以外不动产（并取材于偿还偿债行为），以后可“抹平”报表之当年这笔分期付款款，进而掩盖母公司款项侵占的无论如何。

内情败露此后，该入股以持股大会议弊告终。

第三次入股：高溢价下疑点重重

2020年9月底，北平必康紧锣密鼓地上架了对北盟物流业的第三次入股计划，借机以14.82亿元的支票对等价入股北盟物流业100%母公司。9月底17日，算起两年的入股拉锯战终获形同功。

然而，受制于长期停顿的工程施工，迟迟不能激发获利的不动产，逐年锐减的税收，北盟物流业数15亿元的超强高溢价格除此以外引人注目，描绘出这起交易系统的交易系统动机、溢价依据、去年敦促等层面，可谓疑点重重。

疑点一：两次入股数相隔3个月底，入股却是浮现款项腾挪滑轮

北平必康策划第三次入股的MLT-颇耐人寻味。2020年8月底，在接到政府部门部门对于疏忽闲置款项的罚后，的公司实控人作出了于9月底17日当年交还给剩余16.74亿元闲置款项的敦促。出人意料的是，北平必康入股北盟物流业母公司顺利进行的年份也是9月底17日。

对于入股北盟物流业的数15亿元款项举例来说，北平必康指为主要来自香港）股份有限公司持股交还给的疏忽闲置的款项，以及向新沂经开拥有权孙的公司新添工程施工接获的对等价。比如说，疏忽闲置款项的交还给者是实控人李宗松，接获北盟物流业母公司拥有权款的北松新兴产业实控人也是李宗松，左手进手指出，一番母公司拥有权下去，实控人交还给的银两又送回了自己手之当年，顺利进行了款项腾挪。换句话说，相当于实控人拿北盟物流业来减小款项闲置。

除了深知占款交还给的舆论压力，北平必康入股北盟物流业后还分担了实控人的偿债可能性。2020年8月底27日，在西安市之当年级被告人提出申请的两起规避犯罪弊件之当年，北盟物流业被定为被执行人名单。天眼特为图表表明，这两起规避弊的四个被执行人分别是李宗松及其单单支配的新沂必康、北盟物流业、镇江嘉萱，规避偿债确保金数26亿元。

北平必康入股北盟物流业后，形形同了并购的公司与实控人李宗松一共同分担北盟物流业偿债可能性的局面。

疑点二：净不动产突击队甩倍提升溢价，优质不动产却被分离出来借给

2020年6月底30日，北盟物流业净不动产单是等效用为11.82亿元，相比2019月底的4.39亿元快速增长了169%，与此同时，的公司的总不动产却由22.63亿元缩减到13.53亿元，百分点67%。都因这一转变的可能是，北盟物流业的不动产和债才将不断减少。

北平必康在澄清交易系统所面谈时指出，北盟物流业净不动产的减小，是由于该的公司将欠下持股北松新兴产业8.23亿元的偿债转增了储蓄公积所致。

记者显然，北盟物流业的其他应付款半年内由17.76亿元锐缩减到0.98亿元，减少的数16亿元的债之当年，因债转股而集中于的8.23亿元债数占一半。另一半减少的债，无论如何与之外不动产借给有关。本次交易系统当年，北盟物流业将单是等效用8.36亿元的全部投资性房地产与固定不动产，拥有权给了新沂经开，常用减小欠下新沂经开的6亿元偿债，多出一小的其之当年1.61亿元，作为对新沂经开的应收款不动产。

那么，所拥有权的常用借给的8.36亿元不动产具体内容是什么呢？

北盟物流业的不动产由物流业分拨之当年心、保税的区物流业之当年心、冷链大图表之当年心、物流业堆场四一小组形同（表2）。其之当年，物流业分拨之当年心和保税的区物流业之当年心在2019年已投建顺利进行并完成使用，冷链大图表之当年心和物流业堆场在2018年12月底因款项缺陷延宕。在这四一小不动产之当年，拥有权给新沂经开的，即为已启用的物流业分拨之当年心、保税的区物流业之当年心。

随着启用不动产的借给分离出来，北平必康通过高等价入股的北盟物流业，获得的出土文物不动产数都已2015年竣工现阶段仍西北面烂尾状态的新添工程施工。神奇的是，对于这一停顿之当年的新添工程施工，北平必康入股当年给出了大共约单是等效用20%的溢价溢等价，加上荒地拥有权的溢等价，北盟物流业再继续度溢价14.43亿元，相对净不动产溢等价率21.38%。

疑点三：新添工程施工7年不启用，去年敦促如“空之当年楼阁”

北盟物流业母公司被入股时曾作出去年敦促，拥有权方确保北盟物流业在2021年~2023年年内经审计的净利润不小于5.5亿元，若并未能发挥作用该去年远距离，则应由拥有权方北松新兴产业以支票方式将予以补贴。

而单单情况下是，2021年北盟物流业总营业税收数4.8万元，凭借107万元的营业除此以外税收才勉强发挥作用63万元的微薄利润，在这之当年，北盟物流业已连续两年亏损。这一获利高水平与的公司被入股时作出的去年敦促幅度并不大。

根据母公司拥有权核定，北盟物流业作出激进去年敦促的主要依据是，新添工程施工启用后带来的预料租金税收和各项增值服务激发的获利等。的公司指为北盟物流业的主要新建单项已经启用并进入运行招商阶段，预计2021年工程施工可以全部启用并逐步释放去年。按照北盟物流业的完美分析，2021年可从五大业务板块取得共约7.3亿元的税收（表3）。

而根据不动产分析报告日新添工程施工完成占预算分之一计算，2020年6月底30日北盟物流业的冷链物流业、物流业堆场和大图表之当年心单项的工程施工进度数为41.49%、60.43%和30%。且由于款项短缺，新添工程施工已于2018年12月底延宕，加上流感波动带来的潜在可能性，的公司对新添工程施工能在2021年启用并激发平衡获利的乐观估计无非难以令人信服。

北平必康入股北盟物流业母公司后不久，北盟物流业以后因为一复刻版合同人关系紧张都因其荒地拥有权和其上的建筑风格物及电子系统配置工程施工被特为抄。

似乎，以北盟物流业现阶段的不动产和运行状况，大概率已无法发挥作用三年年内5.5亿元净利润的去年敦促。而作为去年补贴方，北松新兴产业曾一度被北平之当年院裁定宣告破产计划性，若北松新兴产业无法进行去年补贴，的公司香港）股份有限公司持股及实控人不负有相应责任。北平必康作等价14.82亿元支票入股的不动产，利润的MLT-难道太迟了。

疑点四：隐密巨额之外联不动产人，并购的公司为母公司债兜底

非常严重的是，本次入股交易系统，北盟物流业隐匿了高达27.96亿元的疏忽不动产人，这也这样一来激起了2022年月底并购的公司的不动产人恐慌。

从整整上追溯，北盟物流业四笔不动产人之外发生在2020年4月底至7月底中间，也就是北平必康入股北盟物流业母公司当年半年之内。其之当年，三笔是为并购的公司母公司新沂必康继续做不动产人，一笔是为实控人李宗松继续做不动产人。

算上入股时已公开的不动产人要点，北盟物流业在被北平必康入股时的不动产人总额大共约45亿元，这一不动产人确保金是其净不动产的3.8倍，总不动产的3.3倍。一旦发生偿债违共约，将对的公司造形同极大冲击。

对于巨额不动产人的隐瞒，北平必康推论指为是由于征信报告并未表明之外不动产人要点，都因的公司并未能发现疏忽不动产人情况下。但由于北盟物流业的不动产人普通人就是并购的公司的母公司及实控人，这一说是多少有些掩耳盗铃了。

甩卖北盟物流业：

于是以后“衬衫”接盘“烂摊子”？

2022年1月底1日，北平必康核定接获天水证监局《行政部门政府部门采取措施决定注解》，入股北盟物流业时激发矛盾的数28亿元巨额疏忽不动产人被登出，投资者可能被ST。为深知疏忽不动产人恐慌，北平必康在一个月底内旋即寻找并瞄准了接盘者——新沂驰恒物流业有限的公司（下指为“驰恒物流业”），启动时了描绘出北盟物流业的第四次储蓄运作。

与一年多以当年14.82亿元的高等价入股形形同暴发户的是，北平必康此次拥有权北盟物流业的100%母公司的对等价数剩5万元。

北盟物流业为何被买进了墙壁等价？北平必康澄清交易系统所关注可执行指为，5万元的母公司拥有权等价格数是交易系统双方同意基于的公司产权和品牌等效用的调解结果，不包含出土文物不动产。就在本次母公司拥有权交易系统当年，北盟物流业已将有数机械电子系统、建筑风格物、新添工程施工及荒地拥有权在内的全部出土文物不动产，无偿一共建至并购的公司名下，一共单是等效用15.16亿元。

不动产一共建后，北盟物流业净不动产由10.97亿元降至-7476.53万元，出土文物不动产清零（表4）。此时的北盟物流业，被选为了一个负有了超强7000万净债和数30亿元不动产人的“烂摊子”。

挽回了不动产，甩掉了疏忽不动产人的包袱，改组报表还可以推定7481.53万元的投资获利（拥有权等价款与净不动产差等价），并购的公司这一可能性应对方弊堪指为“完美”。但受制于一块烫手的山芋，为何第三方驰恒物流业甘愿接盘？

民生图表表明，驰恒物流业在2022年1月底17日才形同立，申请储蓄数10万元，持股为曾艳青、刘天平。除本次入股北盟物流业除此以外，特为不到该的公司其他任何经营反馈，持股也没有在其他大型企业供职。这个横空出世的“战士”，俨然一具安静的于是以后“衬衫”。

北平必康核定指为，驰恒物流业与的公司及香港）股份有限公司持股、单单支配人、董监高人员不长期存在之外联人关系，与的公司亦不长期存在其他尚并未公开的潜在顾及。不过，记者显然，驰恒物流业的申请地址为扬州淮安市高流镇钢铁工业集之当年的区2号楼101-163，而申请在其楼上的新沂此时此刻科技有限的公司恰为北平必康全资子的公司，申请年份为2022年1月底24日（表5）。

受制于政府部门部门对本次母公司交易系统合理性的质疑，北平必康推论指为的公司实控人李宗松已向驰恒物流业出具反不动产人敦促注解，若北盟物流业此当年的不动产人行为给驰恒物流业造形同任何严重损失，李宗松愿负有全部外加责任。

而作为实控人和偿债人的李宗松，自去年6月底以来因并未履行保费职责已两次被法院列为唯独被执行人，提出诉讼身患。2020年至今，李宗松因自身或所支配大型企业的偿债人关系紧张一共43次被允许高消费。同一时代，因长期偿债违共约且不够抵押能力，北平必康香港）股份有限公司持股新沂必康进入宣告破产计划性程序中，李宗松及其原则上行动人新沂必康、天水北度拥有的北平必康持股被才将剩余。本次母公司交易系统的主要参与方北平必康、北盟物流业现阶段也之外被定为唯独被执行人名单。

亦然被集中于至并购的公司的单是等效用15.16亿元的不动产，新添工程施工2015年4月底竣工，2018年12因款项短缺延宕，2019年被抵押给银行，2020年12月底因合同人关系紧张被特为抄。这个算起7年迟迟并未启用，并陷入提出诉讼人关系紧张之当年的新添工程施工，单是等效用却在逐年减小。

新添工程施工科目是并购的公司去年剽窃的高发地，北盟物流业的新添工程施工却是隐密的减值各种因素、抵押不动产人各种因素等，都有可能为接下的北平必康激发矛盾新“装甲车辆”。

的公司频遭政府部门指摘，形同无故“颇受欢迎”

描绘出北盟物流业展开的层层交易系统，只是北平必康复刻版灰色运作的一个缩影，北平必康并购后多次被政府部门指摘，一夜之间被选为证监局和交易系统所的重点政府部门普通人。

数三年来，北平必康及其母公司和高管因的公司财务剽窃、疏忽闲置款项、信披不标准化、疏忽减持等冤枉已年内受到12次政府部门罚，性犯罪累累（表6）。并购以来的均会报告、重大要点核定，也频频受到交易系统所关注和面谈。

在被政府部门部门曝出母公司于2015~2018年通过的公司财务剽窃、虚增货币款项的方式将侵占44.97亿款项（该等款项再继续度之外流出必康方——单项）后，北平必康仍并未收敛。

2019年年报之当年，北平必康其他应收款由0.72亿元快速增长至21.89亿元，应收账款由28.93亿元增至40.07亿元。受制于交易系统所的面谈，北平必康声指为由于审计改组公式错误都因改组范围内7.76亿元并未减小。除了会计错误除此以外，应收账款和其他应收款的银行存款方高度原则上，大多与北平必康长期存在历史文化之外联人关系、母公司入股意愿人关系等，银行存款方之一天水松嘉还是母公司疏忽闲置款项时的参与方之一。

2020年，北平必康因流感过后频频“蹭同类型”，并购的公司、董冤枉长及高管被深交所通报批评。

2021年北平必康接连爆出偿债偿付恐慌、高管自愿性离职恐慌、母公司宣告破产重组恐慌，一年内两度非常换会计师冤枉务所。

在妥善处理了这次疏忽不动产人的“烂摊子”后，北平必康后续的道四路将如何？就北盟物流业拥有权冤枉宜，记者通过电话及邮箱方式将向北平必康寻求记者，截至经济日报，并未获对此。