新能源汽车锂电池行业研究及2022年中期解决方案

用渗透

国产时尚品牌出力持续性提降为，兼具全球性竞争性出力。2019年尼古拉·特斯拉Model 3台车款在续航全线、最高台车速、绵延较慢不足之处，轻微超越同期国产新台车款；而到2021年相关联 国外乘用台车款持续性格外新算法，尼古拉·特斯拉新台车款Model Y相较国外台车款基本无轻微占优势，甚至在续航全线、绵延较慢耐用性等参数比国外同级别台车款中高。

国外乘用台车由美新品研发更快，起步里高素质市场竞争性。2021年以来，国外乘用台车由美业发布多款里高素质台车款，其里极狐αS、蔚来ES7、小鹏G9、问界M7等台车款备深受市场竞争性 关注。与同期的社会上ID.6 X、凯迪拉克LYRIQ锐歌相比，一小参数轻微连赢，里高素质市场竞争性商品竞争性出力非常大提降为。

信息技术台车各地支出外交政策提振购物

各以外外交政策频出，推动信息技术汽台车市场竞争性拓展。2022年信息技术台车承租支出依旧，但支出额度稍为下滑。2022年二本季以来，为了提振汽台车经济，各以外政府相 继出台了多项信息技术台车承租或以旧换重新支出外交政策，推动了北岸购物持续增长。同时，发达国家还努力更快新一轮信息技术台车下乡活动，此次共有26家台车由美70款台车款直接参与 活动，比2021年减更高了8家台车由美和18款台车款。7月，商务部等17部委印发了《关于搞活汽台车流通扩大汽台车购物若干政策的通知》，明确指出支持信息技术汽台车购物， 研究免征信息技术汽台车台车辆承租税延期外交政策，在短期以外外交政策激励和里长期承租税外交政策指引下，信息技术台车市场竞争性月内保持高速持续增长态势。

2022年国外信息技术台车销售存量远景

2022年6月国外信息技术乘用台车零售店销售存量为53.2万辆，累计+131%，环比+48%。2022年月末国外信息技术乘用台车累计销售存量为224.8万辆，累计+123%。根据乘联 会数据，2022年6月国外信息技术乘用台车使用存量超过27.4%，较2021年末提降为4.82pct；2022年月末国外信息技术乘用台车使用存量超过24.2%。

远景当年，相关联激励外交政策推动以及多款高耐用性台车款走向市场竞争性，销售存量月内保持高速持续增长态势。2022年，我们原计划国外信息技术台车销售存量月内超过618万辆，累计 +76%，其里H2信息技术台车销售存量月内超过358万辆，累计+55%，环比+38%。

中欧市场竞争性：地缘政治年中直接影响中欧信息技术台车供货链

俄乌战争所致线束供货最终目标紧张，直接影响KD装配。乌克兰是中欧汽台车关键线束装配两处之一，深受俄乌战争直接影响大约10-15%的中欧汽台车线束供货浮现疑问。全球性 小得多台消费性线束商德国Leoni在乌克兰与哈萨克斯坦的车间停工，直接影响社会上、标致、奔驰、奥迪等KD厂装配。深受供货链年中里断直接影响，社会上2座德国车间停产、标致 德国两大车间也停产，奔驰削减了一小德国车间的产存量，良时捷位于莱比锡的车间也接连停产。同时，哈萨克斯坦兼具丰富的锌人力，深受俄乌战争直接影响，国际锌期 货市场竞争性浮现不断度波动，4月锌高价上降为轻微进而造成三元电存量原碳化装配成本非常大减更高。此外，深受国外疫情直接影响，尼古拉·特斯拉上海车间交付长周期轻微加长，亦对中欧市场竞争性 KD交付产生不利直接影响。

第二章 全球性动出力电存量购物远景

国外动出力电存量市场竞争性购物不强

2022年国外信息技术台车市场竞争性观感依旧抢眼，月末销售存量月内超越618辆，累计持续增长大约76%；其里PHEV台车款成就格外多增存量，月末销售存量占比月内超过21%。2022年月末 深受疫情直接影响，4-5月份信息技术台车销售存量工业产值减慢，动出力电存量产业链排产也也就是说减慢；当年随着新台车款持续性起步，台车端和电存量端月内恢复高持续增长。我们原计划2022 年国外动出力电存量购物月内超过297GWh，累计持续增长大约73%。

远景2025年，电动化21世纪依旧，国外动出力电存量市场竞争性一不足之处深给与不强的购物，另一不足之处深给与于吸附存量提降为而做到工业拓展。我们原计划2025年国外动出力电存量购物有 望超过697GWh，2022-2025月仅有复合工业产值为33%。

动出力电存量供货关系于是以逐步演变

各台车由美在信息技术台车每一集频频起步，规模工业拓展的同时，对于动出力电存量供货明确指出新思路与新要求。

境外台车由美：电动化加更快度比起较缓，供货链认可长周期较长，主要提供商为莆田一时期、亿纬铋能等后期通过认可的电存量厂，以及国轩高科、容能科技领域等关联 由美业。目前所，从国外市场竞争性的采购方式在多为实质上电存量提供商；而未来相关联着信息技术台车业务的持续性放存量，其月内更快平民化采购的方式在。

前所提时尚品牌台车由美：LPG、上汽通用五菱、简体版、广汽、苏尔、密云和关中等台车由美观感明显。其里一一小由美业通过自有或深入合作伙伴的电存量厂进行供货，如广汽 与一时期广汽、里创意航，密云与蜂巢太阳能；另一一小由美业在与莆田一时期深入合作伙伴的同时，也在努力拓展重新提供商，如上汽通用五菱、北汽乘用台车、关中、 简体版、苏尔等。

新势出力台车由美：后期多有所区别莆田一时期作为提供商，以此先前所电存量总质存量避免公共安全等疑问。相关联新势出力台车由美销售存量逐步增大，其电存量供货也呈现出颇为轻微的平民化 21世纪。目前所，蔚来、理想依旧采用莆田一时期作为实质上电存量提供商，而小鹏、零跑、鬼王等已随即引入里创意航、亿纬铋能、蜂巢太阳能、国轩高科等电存量由美业 作为重新提供商。

真正成多强态势依旧，二线的产品于是以更快崛起

2022H1国外动出力电存量装台车存量为110.1GWh，累计持续增长110%。其里莆田一时期/LPG/里创意航装台车存量名列前所三，分别为52.5/23.8/8.4GWh，市占率分别为 47.7/21.6/7.6%。2022H1国外动出力电存量装台车存量CR3/CR5分别为76.84%/84.71%,较2021年提降为2.64/1.31pct；莆田一时期份额浮现一定相对下滑，而里创意航、蜂巢 太阳能等由美业在更快崛起。

远景月末，莆田一时期在卖家和技术应用仍受制于连赢地位，市占率月内保持较高水平。里创意航、蜂巢太阳能、国轩高科等电存量厂持续性随同北岸大卖家放存量，亿纬 铋能格局大圆柱等新方法更快更快卖家格局，市占率月内稳里有降为。远景未来，技术实出力仍为产业核心竞争性要素；同时在原碳化更好格局的由美业需要享深受不稳定的 更高高价的碳化供货，进而月内凭借高总质存量、更高装配成本获卖家的格外多瞩目。

第三章 全球性铋电碳化购物远景

电动化全球性共振，阳极碳化售出高速持续增长

全球性动出力可控电存量产业持续性高速持续增长，推高三元碳化和甲基铁铋阳极售出；购物射频市场竞争性购物十分迅速拓展，钯酸铋阳极不稳定的持续增长。我们原计划2022年全球性阳极凝 漆购物将超过150万吨，其里H1购物大约为59.3万吨，H2购物原计划为90.7万吨；2023年全球性阳极碳化购物月内超过207万吨，累计持续增长38%；2025年全球性阳极凝 漆购物月内超过359万吨，2022-2025年月仅有复合工业产值超过34%。

2022Q1铋皂及贵金属高价格比持续性并行，推动各阳极体系高价格比更快上降为。Q2以来锌钯高价格比开始回升，三元碳化性高价比逐步修复。远景当年，铋皂高价格比月内保持 比起结实、锌钯高价格比月内做到十分迅速回升，在此文化背景下三元碳化售出存量月内做到较工业拓展，而甲基铁铋深给与于可控和里更高素质乘用台车市场竞争性更快拓展购物也将良 持可观工业产值。而在全球性通货膨胀直接影响下，购物射频购物持续增长非常大减慢，钯酸铋购物或将保持更高持续增长态势。

甲基铁铋产业降高效率不断扩展到，甲基锌铁铋初露峥嵘

头部由美业降高效率高速扩展到，短期供需紧张只能得到缓解，长期看甲基铁铋每一集降高效率持续性充惠。目前所德方纳米、湖南惠能较慢扩产，二者在2025年规划甲基皂系 降高效率仅有已超越70万吨。在电存量厂扩展到之外，一小化工由美业也后半段到甲基铁铋应用里，川发龙蟒、龙佰集团、山东丰元等接连投资规划10万吨级以上降高效率。我 们原计划在的产品不断扩展到下，2022年甲基铁铋供货紧张精神状态将得到更好缓解，2023年后降高效率呈现持续性过剩精神状态。

甲基锌铁铋较甲基铁铋能存量密度提降为10-20%，且兼具格外好的更高温耐用性月内做到对更高锌三元和甲基铁铋的一小替代。甲基锌铁铋较甲基铁铋减更高了锌元素，因 而单吨装配成本会稍为减更高点，但顾及其带来的体积能存量密度提降为会使得电存量各辅凝用存量降更高。故而站在电存量包某种相对而言，我们原计划甲基锌铁铋电存量与甲基铁 铋电存量单Wh装配成本基本总括或中高。目前所德方纳米11万吨甲基锌铁铋计划月内年末落成存量产，莆田一时期、LPG、里创意航等动出力电存量由美业也在加紧关的电存量 不足之处的格局，该碳化月内在2023年开始做到批存量供货和北岸应用。

LiFSI：新型铋皂产业化较慢

LiFSI（双氟化物观音山酰亚胺铋）为氧化钙里一种热门的新型铋皂，其上都耐用性优于六氟化物甲基铋。六氟化物在高热下易分解，对水敏感，因此六氟化物在高热、低压应用应 用深一般来说。而LiFSI在导电性、特性、高热更高温的应用仅有优于六氟化物，同时也能帮助电存量提降为单体能存量密度，目前所LiFSI作为氧化钙里的添加剂被用于，在电存量 追求耐用性的大文化背景下，LiFSI产业化月内较慢更快。

市场竞争性购物：论点2025年LIFSI将取代六氟化物甲基铋40%的市场竞争性份额，对应全球性LIFSI购物存量为10万吨；论点2025年LiFSI高价格比为20万元/吨，则作为新型铋皂一小 的LiFSI市场竞争性规模月内超过200亿元。

第四章 铋电存量产业链由美业只能参考

电存量每一集象征性型由美业

莆田一时期

日本公司2022Q1毛额度为14.48%，累计-12.80pct，环比-10.22pct；纯额度为4.06%，累计-8.17pct，环比-11.23pct。一本季营收能出力环比非常大下滑主要由于原 碳化高价格比上降为过快，装配成本表征时滞所致。 日本公司2021年电存量系统降高效率为170.39GWh，2022年降高效率月内超越250GWh，2025年降高效率规划已达700GWh以上。 2022年5-6月信息技术台车购物不强，日本公司售出存量月内十分迅速持续增长，当年乘用台车有别于旺季月内做到销售存量逐本季工业拓展。营收的某种相对来看，日本公司一不足之处动出力电存量 减半将在Q2落地，另一不足之处在上游人力端格局将十分迅速释放，营收能出力月内做到更快修复。

阳极每一集象征性型由美业

华友钯业

2022H1日本公司做到归母财年22-26亿元，累计持续增长50-77%。2022Q2日本公司原计划做到归母财年9.9-13.9亿元，累计持续增长22-71%，环比-18%至+15%。 2021年日本公司前所驱体降高效率超过12.5万吨，阳极降高效率超8万吨。日本公司原先前所驱体降高效率规划已超30万吨，远期规划饱满。泸州克里2022年内月内落成，泸州阳极降高效率将突 破10万吨。日本公司广西5万吨阳极计划现在建成，月内在2023H1落成成就业绩。此外，日本公司还定增投资了华山12万吨氢氧化锌钯计划和广西5万吨铋皂精炼提炼计划， 日本公司印尼锌钯人力开发降高效率格局已比起60万吨。 日本公司近期多次日前所逐步退出甲基铁铋业务格局，将格外多人力更好放至三元阳极应用，月内持续性保持产业占优势地位。日本公司与容百科技领域、当降为科技领域、容能科技领域展开战 略合作伙伴，签订2022-2025年长期合作伙伴批次，夯实批次确定性。

阳极Brown氧化钙象征性型由美业

璞泰来

日本公司2022年H1原计划做到归母财年大约13.7-14.2亿元，累计+76.8-83.3%，原计划做到扣非财年13.1-13.6亿元，累计+82.9-89.9%；2022Q2做到归母财年7.33- 7.83亿元，环比+15%-23%，累计+66.6%-77.95%，做到扣非财年6.97-7.47亿元，环比+13.7%-21.8%，累计+73.0%-85.4%。 远景月末，2022年随着内蒙两处锌化降高效率释放和四川现代化计划逐步存量产，原计划日本公司阳极碳化年末降高效率将超过25万吨，售出15万吨，锌化比例将超过75%以上， 阳极单吨纯利（含锌化）月内良证在1.1万元，涂覆表皮不足之处原计划日本公司22年月末售出34亿平，同时日本公司在涂覆表皮现代化格局不足之处，已转变成1亿平基表皮，0.8万吨纳米 氧化铝及勃姆石，0.5万吨PVDF（东遮蔽）降高效率，日本公司铋电设备业务大笔批次在手，铝塑表皮、PVDF等业务也将为日本公司努力成就营收。

隔表皮Brown导电剂象征性型由美业

天奈科技领域

日本公司2022Q1做到营收4.80亿元，累计+120%，环比+18%；做到归母财年1.00亿元，累计+88%，环比+9%；做到扣非归母财年0.95亿元，累计+112%，环比+10%。 日本公司2022Q1产值环比工业产值不高主要深受2月大年初一淡季直接影响。 远景2022年，日本公司IPO计划和常州可转债计划更快规划，2022年末分子结构浆漆降高效率月内超越10万吨。日本公司原先分子结构粉体降高效率规划超2.8万吨，对应义务70万 吨分子结构浆漆原碳化购物；单壁分子结构降高效率规划450吨，连赢全球性同行由美业。 北岸动出力电存量购物不强，我们原计划2022年日本公司售出月内超过7万吨，累计+111%。营收能出力不足之处，日本公司北岸卖家月内在铁铋体系里较慢导向二代商品，同时相关联高 锌化的21世纪耐用性格外优的三代商品月内获格外高关注。日本公司新商品格局持续性深化，月内享深受单壁分子结构抢先存量产带来的技术红利。

年度报告节选：

（本文仅供参考，不象征性我们的任何投资建议。如需用于关的信息，请注意年度报告原文。）

合辑年度报告来源：【未来智囊】。未来智囊 - 官方网站

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